こんにちは、JR大阪駅前のTFPグループ
税理士法人トップ財務プロジェクト代表の
岩佐孝彦＠税理士です。
シルバーウイークですが、
いかがお過ごしでしょうか？
私（岩佐）は只今、１０月収録予定の
日本経営合理化協会の教材開発に
悪戦苦闘中。
今回も５巻セットの予定ですが、
そのうち１巻のテーマは、
「Ｍ＆Ａをローリスクで進める方法」
になります。
中小Ｍ＆Ａ税制の創設により、
今後のＭ＆Ａ交渉の在り方も
大きく変わってくるでしょう。
いつもながら、
出版作業は骨身を削る思いです。
がんばれ、俺！
（笑）
Ｍ＆Ａは、
大きく２つにタイプが分かれます。
▼株式譲渡
⇒ 会社ごと丸ごと売却
▼事業譲渡
⇒ １つの事業や部門だけを
切り離し、売却
もし事業譲渡の場合、
「部門別損益管理」
の体制は必須です。
どんぶり勘定の経理体制で、
部門ごとの売上しかわからない。
そもそも今回売りたい事業は
不採算部門だから、
部門別損益は出したくない。
これでは、
良質な買い手に出会うのは
難しいでしょう。
安く買い叩かれるのがオチ。
ストックビジネスは別として、
売上の数字だけの情報提供で
適正価格は付きません。
脱どんぶり勘定も
売り手の流儀です。
Ｍ＆Ａ市場で人気の高い企業の
属性は以下の通り。
▼固定費負担が小さい
▼ストック型ビジネス（安定収入）
▼銀行借入が少なく、
自己資本比率が高い
▼独自の強みを有している
▼トップのカリスマ的運営ではなく、
組織的運営がなされている
▼成長分野に属している
上記の中で注意すべきは、
「トップのカリスマ的運営ではなく、
組織的運営がなされている」
という点でしょう。
皮肉にも（？）
経営者が頑張り過ぎると、
企業価値が下がるということ。
買い手から見れば、
「トップ依存型ビジネスでは、
買収後に社長が去った後に
事業はボロボロになる」
リスクを意味するからです。
よって、
組織はシステマティックに
設計しておくべきです。
トップが率先垂範で動かないと、
組織が回らない。
こんな組織形態では、
財務状態が良好でも、
Ｍ＆Ａ市場では意外にも評価が低い。
なあんてこともあるのです。
一倉定氏（社長の教祖）は
かつてこう言いました。
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世の中にあるのは、
良い会社・悪い会社ではない。
あるのは、
良い社長・悪い社長だけだ。
会社の９９％は社長で決まる。
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しかし、
Ｍ＆Ａ市場においては、
「会社の９９％が社長に依存」
しているのは買う価値なし。
そう評価されるリスクがあります。
手離れの良さがプラスに働くのです。
経営の世界は奥が深いですね。
今日も社長業を楽しみましょう。
