こんにちは、ＪＲ大阪駅前のＴＦＰグループの
税理士法人トップ財務プロジェクト代表の岩佐孝彦＠税理士です。
私（岩佐）が会社の経費を湯水のごとく、
使っているものがあります。
何それ？？ ネオン街での交際費？？
いえいえ、そんな甲斐性はありません。
また、そんなことしたら、社員から冷たい目で見られます。
（笑）
答えは、本。
思いついたら熟慮することなく、ポンポン買っています。
まさに、衝動買いです。
本について言えば、私（岩佐）は浪費家かもしれません。
（汗）
と言っても、本ほど良い投資はありません。
１冊１５００～２０００円程度で、他人の知識や経験が学べる。
本１冊から得た知識は、将来１００倍になって返ってきます。
常在戦場のビジネス社会で生き残る。
そのためには、新しい考え方や情報を取り入れる。
そんな努力を常にしておかねばなりませんね。
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本を買いたい時、私（岩佐）がよく利用するのは、
Amazon（アマゾン）。
書店にわざわざ足を運ばなくても、
スマホでポチッとするだけで、本が買えます。
どんなに大量に買っても、持ち運ぶ必要もなし。
大体翌日には到着します。これほど便利なものはありません。
アマゾンはまさに「地球上最も豊富な品揃え」
を実現した通販です。
また、企業への影響もはるかに大きい。
アマゾン以外の第三者がサイト上に商品を出品できる、
「マーケットプレイス」
は全世界で約２００万社の企業が利用。
マーケットプレイスは、
出荷・配達まで請け負うサービスも展開。
私どものクライアントでも、
アマゾンに出品されている企業は多いです。
アマゾンなしでは、
もはやビジネスが成り立たなくなる。
そんな企業もこれから多くなるのかもしれません。
アマゾンの創業者ジェフ・ベゾフ。
彼は今年フォーブスの世界長者番付で、
初めて首位に立ちました。資産総額は１１２０億円。
日本円に換算し、約１１兆円。
アマゾンの株価が過去１年で約５９％上昇。
これにより、資産は１年間で３９２億円増加。
これはフォーブスの番付史上、最大だそうです。
上場した１９９７年。
それ以来、爆発的な成長を遂げる。
その結果、株価は１２５２倍まで上昇。
まさに今世界一勢いのある企業と言ってよいでしょう。
アマゾンは下記にも投資しています。
▼ＡＩ
▼自動運転
▼顔認証
▼翻訳システム
アマゾンの投資先を知れば、この先の世界がわかる。
そう言っても過言ではありません。
というわけで、私（岩佐）の職業病が発症？？
「世界最先端企業の財務戦略は、
どうなっているんだろう？」
そこで、アマゾンを研究してみました。
まずアマゾンは９７年の上場以来、
▼株主に配当を一度も払ったことがない
という珍現象（？）が見られます。
上場企業の場合、株主に対し、
『配当』
という形で会社の利益を還元します。
アイリスオーヤマ創業者の大山健太郎氏は、
こう言います。
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上場の誘いは今まですべて断ってきました。
利益は社員が頑張って働いた成果です。
それを配当に回すなら、
社員へ還元した方がいいと考えます。
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そうです。
上場企業にとって、配当は宿命的なキャッシュアウトです。
配当が多ければ、
「配当性向が高い」
と言われ、投資家から人気が出ます。
そのため、株価は上昇しやすくなります。
日本の企業で最も純利益が大きいのが、トヨタ自動車。
約２兆５０００億円とか。
ソフトバンクグループも初めて１兆円を突破。
それなのに…
なぜ、アマゾンは配当を出していないのか？
答えは、
『配当に回すほど、利益を出していない』
からです。
１９９７年の上場時が赤字。
その後、黒字転換するまで６年を要する。
これで一気に軌道に乗るかと思いきや…
２０１２年度も２０１４年度も赤字。
利益率が低ければ、市場評価も落ちる。
しかし今、その真逆の現象が起きています。
ジョン・ベゾフはこうした状況を
こう評し、胸を張りました。
「これは、意図的な赤字だ。
将来への投資が原因だ。
今の業績は重要ではない。」
自信を持って、こう言えるとは凄い！
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それでは、この『意図的な赤字』とは、
一体どういうことなのでしょうか？？
この『意図的な赤字』にこそ、
アマゾンがビジネスを拡大できた秘密が隠されています。
それは、
『現金（キャッシュ）』
です。
キャッシュがどう動いているかを見ると、
アマゾンの姿は一変します。
ベゾフが重視し、アマゾンの成長を支えるもの。
それがまさに、
『キャッシュフロー経営』
です。
キャッシュフロー経営とは、
一言で言えば、こういう意味です。
▼その法人の現金がどう調達されて、
どう使われたのか？
▼これをきちんと把握する経営のこと
一括りにキャッシュと言っても…
キャッシュには、
▼良いキャッシュ
▼悪いキャッシュ
があります。
健全に売上が増えて、キャッシュがあるのか？？
売上は悪いけれど、
借金したからキャッシュがあるのか？？
キャッシュが減るのも同じです。
純粋に売上が悪いからなのか？？
それとも、設備投資したからなのか？？
つまり【質】があるのです。
貸借対照表や損益計算書には、
最終の金額だけが記載されます。
よって、キャッシュの【質】がいいのか？
それとも悪いのか？ 非常にわかりにくい構造です。
世間一般では、決算書に書かれている数字の方を
大切にする。
帳尻が合っていれば、
そのキャッシュの質が悪くてもＯＫ。
一方、キャッシュフロー経営とは、
『キャッシュの質がいいか？』
を重視します。
しかし、日本の企業の場合、
決算書は以下の順番で並んでいます。
▼１番目 … 貸借対照表
▼２番目 … 損益計算書
▼３番目 … キャッシュフロー計算書
一方アマゾンは、
キャッシュフロー計算書が先頭です。
キャッシュの【質】がいいとは、どういうことか？
その秘密は、
▼営業キャッシュフロー
（本業が生み出す現金）
です。
営業キャッシュフローとは、
単純に売上から仕入を引いた値です。
ここから、本業が生み出す現金がいくらか？
これがわかります。
アマゾンの営業キャッシュフローは、
ずっと右肩上がりです。
しかし、ずっと右肩上がりなのは、
営業キャッシュフローだけ。
フリーキャッシュフローはどうか？？
これも２００９年までは営業キャッシュフローに比例し、
伸びています。
しかし、２０１０年から２０１２年にかけて、
激減しています。
フリーキャッシュフローとは以下の通りです。
▼営業キャッシュフローから、
事業拡大に必要な設備投資などの
投資を差し引いた数値
（法人が自由に使えるお金）
つまり、アマゾンは、
▼本業で稼いだ営業キャッシュフローの
大半を投資に回している
のです。
そのために一時期、フリーキャッシュフローが
激減していたのです。
投資キャッシュフローに至っては、
ずっと赤字（マイナス）。
２０１２年度には、３５億９０００万ドルのマイナス。
投資キャッシュフローとは以下の通りです。
▼設備など資産に投資したり、
売却したりしたキャッシュ
よって、ここがプラスよりマイナスの方が、
積極的に投資しているとして、好調企業と評価されるのです。
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アマゾンは１９９９年からの１年間で
倉庫を２ヶ所から８ヶ所に急拡大。
当時は利益を生み出していませんでした。
赤字を垂れ流してでも、
事業拡張に投資を続ける。
そんな現在のアマゾンの原型は、
１９９９年に出来上がっていました。
キャッシュの最大化を目指す。
これは経営の究極の目的でしょう。
ただ【量ではなく質】なのです。
スポーツ界やビジネス界でも、
数々の名言があります。
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量より質が大切。
人生もサッカーも量じゃない。
シュートの練習もそう。
２０００本打っても、
漫然と打っているだけではダメ。
３０本でも１本１本気持ちを込めて、
集中した方が断然うまくなる。
（三浦知良）
大事なのは、量より質。
２塁打２本より、
１本のホームランの方がずっといい。
（スティーブ・ジョブズ）
努力は、量ではなく質である。
短時間で、効率的に、合理的に
積み重ねてこそ成果がある。
（桑田真澄）
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まずは、キャッシュの量を増やしましょう。
手持ちキャッシュは、
帳簿上の表面的なものだけではありません。
倒産防止共済や経営者保険を活用し、
“埋蔵金”
としてストックしておく。
こうして、簿外資産を貯めておくことも大切です。
経営は山あり谷あり。
危機管理を目的としたキャッシュフローも重要です。
税金という形で、
いったんキャッシュアウトすれば、
基本的に二度と戻ってきません。
ただスポーツでも経営でも、一つの真実があります。
▼量が積み重ねれば、質的な変化を起こす
これは『量質変化』ともいわれます。
単に手持ちキャッシュを最大化すればよい。
そんな単純な話ではありません。
質が大切なのです。
厳密にいえば、経営の要諦は、
▼営業キャッシュフローの最大化
▼そのキャッシュを原資に、
未来へ積極果敢に投資する
▼そのために一時的な赤字はＯＫ
▼投資キャッシュフローは常に
マイナスでＯＫ
といえるでしょう。
これがまさにベゾフの言う、
『長期展望を持ち、正しい経営を行う』
に相当するのです。
アマゾンを知ることは、
最新の経営感覚を身につけることと同じ。
アマゾンがなければ、もはや日常生活が、
成り立たなくなりつつあります。
しかし、意外にも身近なところに
財務戦略のヒントが隠されていますね。
今日も社長業を楽しみましょう。
